I metodi finanziari nella valutazione d'azienda: il caso Piaggio Group

The paper presented is entitled "Financial methods for company evaluation: Piaggio Group case study" and aims to provide a wide space for a portrait as clear and accurate as possible of the method of Analysis, after an overall introduction. The paper begins by describing how financial analysis has been the subject of many changes over the last 20 years, at first it was considered an integral part of the economy while today it has established itself as an independent discipline. The numerous valuation models defined by Williams in 1938, by Modigliani and Miller in 1958, by Sharpe in 1964 and by Black and Shole in 1970 are described as a historical outline. Making a mention of the reclassification of the financial statements, has been considered of particular importance, reason why Chapter 1 has been developed on the description of the commercial and net working capital and on the income statement, succeeded by the comparative analysis which is necessary to understand how to reach the financial analysis itself. Chapter 2 wants to enter decisely in the heart of the matter by firstly describing the logic underlying the financial methods, then explaining how, by using the financial methodology, the value of the cash flows that the company hopes to generate in the future can be determined. In the second chapter, therefore, an analytical description of the formulas belonging to those that have been considered the most representative indices of the category has been formulated. Finally, Chapter 3 aims to give the elaborate a more practical approach. Therefore, it has been analyzed the statutory financial statements of a listed Italian company: the Piaggio group has been chosen. In the first place, the data relating to the year 2019 have been collected. Secondly, further analysis has been conducted through the reclassification of both the balance sheet and the income statement, in preparation for obtaining the main financial and budget ratios. The aforementioned practical case was reported with the use of tables, aimed at simplifying and making understanding more immediate.

L’elaborato presentato si intitola “I metodi finanziari nella valutazione d’azienda: il caso Piaggio Group” vuole offrire, partendo da un’introduzione generale, ampio spazio ad un ritratto il più possibile chiaro e puntuale del metodo di Analisi. L’elaborato comincia descrivendo come l’analisi finanziaria sia stata oggetto di molte modifiche nel corso degli ultimi 20 anni; dapprima infatti, veniva considerata come parte integrante dell’economia mentre oggi ha provveduto ad affermarsi come disciplina autonoma. Si descrivono, come cenno storico, i numerosi modelli di valutazione affinati da Williams nel 1938, da Modigliani e Miller nel 1958, da Sharpe nel 1964 e da Black e Shole nel 1970. Rilevante è l’accenno sulla riclassificazione del bilancio, e dunque Capitolo 1 si sviluppa descrivendo il capitale circolante commerciale e netto e il conto economico, effettuando poi un’analisi comparata che porterà a capire come arrivare all’analisi finanziaria stessa. Il Capitolo 2 entra con determinazione nel merito della questione descrivendo prima la logica sottostante i metodi finanziari, e successivamente spiegando come, con l’utilizzo della metodologia finanziaria, si possa determinare il valore dei flussi di cassa che l’azienda ritiene di poter generare in futuro. Il secondo capitolo pertanto, si sviluppa su una descrizione analitica delle formule appartenenti a quelli che sono stati ritenuti gli indici maggiormente rappresentativi della categoria. Infine, il Capitolo 3 si propone di attribuire all’elaborato una sfumatura più pratica. Si analizza dunque il bilancio civilistico di una società Italiana quotata: il gruppo Piaggio. Nel corso di questo approfondimento quindi, dopo aver prelevato i dati riguardanti l’anno 2019, si è provveduto alla riclassificazione sia dello stato patrimoniale che del conto economico, propedeutica all’ottenimento dei principali indici finanziari e di bilancio. Il suddetto caso pratico è stato riportato con l’uso di tabelle, finalizzate a semplificare e rendere maggiormente immediata la comprensione.