Investimenti sostenibili e strumenti di valutazione: il caso Magazzini Gabrielli SPA

The aim of this study is to illustrate the potential deriving from the integration of sustainable dimensions in investment choices, through the use of new evaluation methodologies such as ROSI. The reasons behind this study lie in the desire to demonstrate how the development of a new sustainable business model can implement (from the early strategic stages) the dimensions of sustainability by achieving economic benefits and ensuring an awareness of the potential and added value of intangible capital. The examination consists of four theoretical and application chapters; the first two provide an overview of the role of sustainability in corporate governance and the investment concept in its traditional assessment. The third chapter provides a detailed explanation of ESG factors and the tools available to integrate new risk factors into investment choices. The analysis carried out finds concrete application in the Gabrielli Group case study. The energy efficiency proposed as the company’s main strategy uses the ROSI tool as a sustainable assessment of the expected benefits of this investment. The evidence presented in the fourth chapter confirms the need to use traditional tools in a complementary way for an overall view of the economic return and competitive advantages that can be achieved through standardized metrics. Finally, the limitations and potential applications of the ROSI tool in governance decision-making are presented.

L’obiettivo dello studio condotto è quello di illustrare le potenzialità che derivano dall’integrazione delle dimensioni sostenibili nelle scelte di investimento, attraverso l’utilizzo di nuove metodologie valutative come ROSI. Le motivazioni alla base di questo studio risiedono nella volontà di dimostrare come lo sviluppo di un nuovo modello di business sostenibile possa, fin dalle prime fasi strategiche, implementare le dimensioni della sostenibilità ottenendo benefici economici e al contempo garantire una consapevolezza nelle potenzialità e nel valore aggiunto del capitale intangibile. La disamina si compone di quattro capitoli teorici e applicativi; i primi due offrono una panoramica relativa al ruolo della sostenibilità nella governance aziendale e del concetto di investimento nella sua valutazione tradizionale. Il terzo capitolo si dedica ad una illustrazione dettagliata dei fattori ESG e degli strumenti disponibili per integrare i nuovi fattori di rischio nelle scelte di investimento. L’analisi condotta trova applicazione concreta nel caso studio del Gruppo Gabrielli. L’efficientamento energetico proposto come strategia principale dell’azienda utilizza lo strumento ROSI come valutazione sostenibile dei benefici attesi da tale investimento. Le evidenze riportate nel quarto capitolo confermano la necessità di ricorrere in modo complementare a strumenti tradizionali per una visione complessiva del ritorno economico e dei vantaggi competitivi perseguibili tramite metriche standardizzate. Vengono infine esposti i limiti e le potenziali applicazioni dello strumento ROSI nelle scelte decisionali di governance.